Son bir buçuk yıldır yapay zeka (YZ) balonu endişeleri gündemde. Nvidia’nın geçtiğimiz hafta açıkladığı güçlü kazançlar, bu korkuları yatıştırmaya çalıştı ancak yeterli olmayabilir.
Nvidia, Çarşamba günü yıllık bazda %60’tan fazla artışla satış ve kâr açıkladı. CEO Jensen Huang, “satışlar rekor düzeyde” ifadelerini kullandı. Şirket, dördüncü çeyrek için yaklaşık 65 milyar dolar gelir bekliyor ve bu tahmin de Wall Street’in beklentilerini aşmış durumda.
Yönetim, bu sonuçların yanı sıra diğer büyük YZ oyuncularının büyümesi ve YZ altyapısına yapılan milyarlarca dolarlık yatırımların, YZ balonu endişelerinin abartıldığını gösterdiğini belirtti.
Huang, analistlerle yaptığı görüşmede, “YZ balonu hakkında çok fazla konuşma var” dedi ve “Biz farklı bir şey görüyoruz” ifadesini kullandı. Bazı Wall Street analistleri de bu görüşü paylaşıyor. Ancak piyasanın genelinin henüz ikna olmadığı görülüyor; Nvidia’nın raporunun ardından hisse senetleri kısa bir süre yükseldi, ardından yeniden düştü.
Nvidia’nın CFO’su Colette Kress, şirketin 2030 yılına kadar yıllık YZ altyapı harcamalarının 3 ile 4 trilyon dolar arasında olmasını beklediğini belirtti ve talebin “beklentilerimizi aşmaya devam ettiğini” vurguladı. Bu yıl teknoloji devlerinin YZ ile ilgili yatırımlar için 400 milyar dolar harcaması bekleniyor.
Nvidia, yatırımcıları rahatlatmak için güçlü nedenlere sahip. Şirket, son iki yılda büyük bir büyüme kaydetti. Ancak, teknoloji dünyası için bir gösterge olarak gördüğü Nvidia’nın, yeni YZ uygulamalarından beklenen gelirlerin beklenenden daha düşük veya daha geç gelmesi durumunda bile etkisini sürdürebileceği belirtiliyor.
Huang, mevcut yazılım hizmetlerinde Nvidia’nın büyük bir rolü olduğunu ifade etti. Kress, partnerlerinin finansal raporlarından elde ettiği bilgileri paylaşarak, YZ destekli sistemlerin Meta gibi şirketlerde kullanıcı etkileşimini artırdığını kaydetti.
Nvidia’nın, YZ balonu endişelerinin abartıldığını savunan tek şirket olmadığı görülüyor. Mornginstar’dan Brian Colello, 2026’nın Nvidia için zayıf geçeceğini düşünmediğini ve mevcut durumu alım fırsatı olarak değerlendirdiğini belirtti.
Ancak güçlü sonuçlara rağmen, piyasa henüz rahatlamış görünmüyor. Yatırımcılar, büyük teknoloji firmalarının YZ altyapısına yaptığı harcamaların sürdürülebilirliği konusunda endişeliler. Nvidia’nın müşteri portföyündeki bazı büyük, kârsız müşteriler de dikkate alındığında, bu durum daha fazla soru işareti yaratıyor.
Daniel Morgan, büyük teknoloji firmalarının altyapı harcamalarının sürdürülebilirliği konusundaki endişelerin giderilmediğini vurguladı. Bu durum, Nvidia’nın YZ’nin büyüme potansiyelini ikna etme çabasının devam etmesi gerektiğini gösteriyor.
